四大因素制約冷拔鋼管價(jià)反彈：宏觀、成本、供需、預(yù)期！

　這一周，國(guó)內(nèi)冷拔鋼管宏觀面仍陸續(xù)有一些利好信息傳來(lái)，如國(guó)家發(fā)展改革委運(yùn)輸所完成的《2012年～2013年中國(guó)城市軌道交通發(fā)展報(bào)告》提出，2013年，我國(guó)城市軌道交通投資規(guī)模將提高，第一季度鐵路基建投資穩(wěn)增等。利空方面，房地產(chǎn)調(diào)控以及國(guó)際貿(mào)易摩擦正對(duì)鋼鐵行業(yè)形成新的限制。
　　在交通建設(shè)投資方面，鐵路基建投資和城市軌道交通投資的順利推進(jìn)，有助于鋼材需求的穩(wěn)定釋放。日前，剛成立不久的中國(guó)鐵路總公司發(fā)布消息稱，今年1月～3月份，全國(guó)鐵路完成基本建設(shè)投資545.1億元，同比增加119.2億元、增長(zhǎng)28.0%。鐵路建設(shè)保持了加快推進(jìn)的良好態(tài)勢(shì)。該公司圍繞完成全年5200億元基建投資計(jì)劃和5200公里新線投產(chǎn)目標(biāo)，集中優(yōu)勢(shì)資源，加強(qiáng)現(xiàn)場(chǎng)施工組織，以保證在建項(xiàng)目施工進(jìn)度按計(jì)劃工期推進(jìn)。同時(shí)，***近發(fā)改委運(yùn)輸所完成的《2012年~2013年中國(guó)城市軌道交通發(fā)展報(bào)告》指出，2013年，城市軌道交通投資規(guī)模將達(dá)到2800億元~2900億元。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)正在施工建設(shè)的地鐵線路超過(guò)70條，總投資額達(dá)到8000多億元，如果加上已經(jīng)獲批的項(xiàng)目，投資額達(dá)到1.5萬(wàn)億元以上。這對(duì)短期內(nèi)提振市場(chǎng)信心、長(zhǎng)期促進(jìn)需求釋放都具有積極的作用。
　　國(guó)家加大環(huán)?？己肆Χ?，對(duì)于化解鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、進(jìn)一步緩解供應(yīng)壓力具有重要意義。近期，環(huán)境保護(hù)部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家發(fā)展改革委、監(jiān)察部聯(lián)合印發(fā)了《“十二五”主要污染物總量減排監(jiān)測(cè)辦法》等文件。其中，污染源監(jiān)測(cè)和總量減排直接涉及鋼鐵企業(yè)，尤其是對(duì)那些環(huán)保設(shè)施不完善、完不成減排指標(biāo)的鋼鐵企業(yè)，有關(guān)部門(mén)將采取措施整改。另外，4月11日，工信部下達(dá)了2013年19個(gè)工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的目標(biāo)任務(wù)。其中，鋼鐵行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)分別為煉鐵263萬(wàn)噸、煉鋼781萬(wàn)噸。
　　冷拔鋼管利空方面，地方版“國(guó)五條”細(xì)則大都落地。住建部正在對(duì)各地房地產(chǎn)調(diào)控狀況進(jìn)行評(píng)估，并表示，將有針對(duì)性地調(diào)整個(gè)別城市房地產(chǎn)價(jià)格控制目標(biāo)和地方調(diào)控政策。房地產(chǎn)新“國(guó)五條”及其細(xì)則嚴(yán)厲程度超出預(yù)期，短期內(nèi)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)和建筑鋼材市場(chǎng)信心的負(fù)面影響仍將延續(xù)。
　　此外，今年初至今，涉華鋼鐵產(chǎn)品貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查已達(dá)7起。發(fā)起方包括加拿大、澳大利亞、歐盟等，涉及我國(guó)鍍鋅鋼絲、熱軋鋼板、熱軋中厚板、無(wú)縫鋼管等多項(xiàng)產(chǎn)品，其中絕大多數(shù)為“雙反”調(diào)查?？紤]到貿(mào)易保護(hù)行為的“慣性”，以及中國(guó)鋼材產(chǎn)品出口集中在東盟地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)未來(lái)鋼鐵產(chǎn)品出口不容樂(lè)觀，將增加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供應(yīng)壓力。
　　供需面：需求確有好轉(zhuǎn)供應(yīng)壓力難降
　　這一周，需求方面，下游建筑行業(yè)需求釋放明顯，但是受高庫(kù)存、高產(chǎn)量的影響，供需關(guān)系的改善幅度相對(duì)有限。
　　從需求方面來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)下游需求確有好轉(zhuǎn)，特別是建筑鋼材需求放量較為明顯，畢竟4月～6月份是建筑行業(yè)的開(kāi)工高峰期，一些大型工程項(xiàng)目陸續(xù)開(kāi)工，一定程度上增加了鋼材消費(fèi)量。例如，天津一大型貿(mào)易商的建筑鋼材成交量在20500噸左右，比前一周增加6600噸。
　　鋼材出口也有所增長(zhǎng)。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月份，我國(guó)鋼材出口量為528萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)24%，同比增長(zhǎng)5%;1月~3月份，累計(jì)出口鋼材1443萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.8%。3月份的鋼材出口量創(chuàng)下了自2010年7月以來(lái)的新高。此外，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)調(diào)查的鋼鐵流通業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示，3月份的出口訂單指數(shù)為51.8%，較2月份增加5.6個(gè)百分點(diǎn)。但考慮到當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不樂(lè)觀，出口指標(biāo)能否延續(xù)強(qiáng)勢(shì)尚屬未知。

　　從供應(yīng)方面來(lái)看，和往年一樣，今年春節(jié)后國(guó)內(nèi)五大鋼材品種庫(kù)存又形成一個(gè)“堰塞湖”，但今年“堰塞湖”的水位比歷年都要高，且“泄洪”進(jìn)度相當(dāng)緩慢。自 2007年以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存一般在2月底和3月初就會(huì)出現(xiàn)下降，但今年直至3月下旬才開(kāi)始下降，且清明節(jié)后第一周還出現(xiàn)了反彈。截至4月12日，國(guó) 內(nèi)五大鋼材品種***新社會(huì)庫(kù)存量為2109.76萬(wàn)噸，周環(huán)比減少51.83萬(wàn)噸。雖然近三周以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存有所下降，但降幅有限。與此同時(shí)，鋼廠 庫(kù)存一直處于高位，庫(kù)存壓力從鋼貿(mào)商轉(zhuǎn)移到了鋼廠。

　　盡管供應(yīng)壓力巨大，但鋼廠方面卻不見(jiàn)大規(guī)模減產(chǎn)動(dòng)作。4月7日，據(jù)業(yè)內(nèi)某監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)163家鋼廠的395座高爐生產(chǎn)情況調(diào)查顯示，檢修的鋼廠為 28家，較前一周的30家減少了2家；檢修高爐35座，較前一周的41座減少了6座；檢修高爐總?cè)莘e為23020m3，較前一周的26530m3減少了 13.2%，影響日均鐵水產(chǎn)量6.41萬(wàn)噸，較上一周減少了1萬(wàn)噸。而4月9日，上述機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)主要鋼廠軋材產(chǎn)線開(kāi)工率的調(diào)查顯示，4月份，國(guó)內(nèi)五大鋼材 品種計(jì)劃生產(chǎn)量為4165.44萬(wàn)噸，比3月份增加337.48萬(wàn)噸，產(chǎn)線達(dá)產(chǎn)率高達(dá)87.32%。當(dāng)然，計(jì)劃產(chǎn)量并不代表實(shí)際產(chǎn)量，但從該數(shù)據(jù)可以看 出，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼廠減產(chǎn)、檢修熱情并不高，特別是在近期原材料價(jià)格有所下跌、鋼廠盈利狀況有所好轉(zhuǎn)的背景下，鋼廠生產(chǎn)積極性還是相當(dāng)高的。這意味著供應(yīng)壓力 短期內(nèi)難以緩解。